[Oktober 2008 • Johan Freij]

Vi skall vara väldigt försiktiga när vi inte förstår. När kalkylen inte går ihop!
Är det något jag inte förstår just nu då?
- Ja skogsmarkspriserna!
Där ser vi fortfarande toppriser när alla omvärldsfaktorer har fallit. Är det kanske en ny ekonomi eller?
Ingves har pumpat in 364 miljarder i kapitalmarknaden!
Jag suger på rubriken från nyhetssidan E24.se när laptopens svaga ljus konkurrerar med eldskenet från den öppna brasan. I en annan del av huset flimrar texttevens senaste nyheter från den amerikanska kongressen. - Du har utvecklats till en newsoholic! Orden kommer från min fru som undrar vad som hänt med hennes man. Han som de senaste veckorna inte missat en nyhetssändning, han som går igenom nätets alla ekonomisidor innan han går och lägger sig. Hon har rätt. Häromdagen när USAs representanthus röstat emot den ekonomiska planen så samlade jag barnaskaran och beordrade dem att titta på nyheterna. Titta på det här. Nu skrivs historia. I framtiden kanske vi säger att det var i denna stund som USAs dominans i världsekonomin bröts. Mässar jag med myndig stämma osäker på om det är positivt eller negativt.
Var härstammar all denna finansiella oro ifrån? Grovt förenklat så är grundorsaken att risk inte kostat några pengar och därför har hög, billig belåning varit vägen till fram-gång. Men det gäller väl bara i USA tänker du. Det är ju alltid mest av allt i USA men vi har sett en del av detta även i Skandinavien. För ett år sedan var det ofta lägre marginal på att låna ut pengar än på inlåningskontona på alla Svenska banker. Vi var många kollegor och konkurrenter som inte förstod hur risk kunde vara billigare än riskfritt. Ändå kunde ingen avvika från en marknadssituation. Men nu står det klart att det vi inte förstod det gällde heller inte. Känner ni igen er? Är det något mer vi inte förstått?
* IT-ekonomin, var det någon som förstod den? Inte jag i alla fall. Lik förbaskat köpte jag IT-aktier. * När skogsföretagen skulle bli världsledande genom att köpa industrier med svag lönsamhet. Då var vi också många som inte förstod varför något skulle bli lönsammare bara för att det var stort. Ändå satt vi där och lyssnade på tal om synergieffekter utan att säga något.
Men det är alltid lätt att skriva prognoser på sådant som redan hänt. Vad skall man dra för slutsatser av detta då? Jo, att vi skall vara väldigt försiktiga när vi inte förstår. När kalkylen inte går ihop! Är det något jag inte förstår just nu då?
-Ja skogsmarkspriserna förstår jag inte! Där ser vi fortfarande toppriser när alla omvärldsfaktorer har fallit. Och virket blodomloppet i en skogsfastighet har blivit billigare medan kostnaderna och räntan ökat. Är det kanske en ny ekonomi eller?

Johan Freij
Affärsområdeschef Skog & Lantbruk


Läs fler krönikor av Johan Freij på Den Danske Bank »